過去半個多世紀以來，在凱恩斯經(jīng)濟學的支撐下，美歐等發(fā)達經(jīng)濟體滋生了過度依賴債務，提前消費，不思進取的習慣。其中，在美國就非常明顯。以美國消費者債務為例，事情的最新進展是，12月12日，根據(jù)美聯(lián)儲的最新數(shù)據(jù)顯示，截至今年10月，美國人欠下 4.99 萬億美元的消費者債務。美聯(lián)儲的消費者債務數(shù)據(jù)包括信用卡債務、學生貸款和汽車貸款，但不包括抵押貸款債務。

而截至第三季度末，包括抵押 貸款在內(nèi)，美國的家庭債務總額為17.29萬億美元，創(chuàng)歷史新高。與此同時，伴隨美聯(lián)儲自2022年3月以來實施的超激進加息，越來越多的美國人難以支付包括信用卡債務在內(nèi)的一系列債務余額和利息，并受到債務上升和利息成本激增的雙重打擊。數(shù)據(jù)顯示，目前美國的信用卡平均年利率（APR）為20.72%，刷新了幾個月前17.87%的歷史新高。

經(jīng)濟學家卡爾·溫伯格（Carl Weinberg）表示，美國人即將意識到一個丑陋的現(xiàn)實，信用卡等債務利息支出失控。他們通過信用卡消費來為支出融資，而這些信用卡的利息現(xiàn)在已經(jīng)過高、失控、脫離困境。我認為，隨著進入新的一年，這將導致美國消費者支出緊縮。對于像美國這樣一個依賴消費者借貸和支出來維持運轉(zhuǎn)的經(jīng)濟體來說，并不是一個好消息。

對此，華爾街資深預言家彼得.希夫12月12日表示，“有彈性”的美國消費者似乎已經(jīng)耗盡了精力，他們因為負債累累和利息高企而精疲力盡?，F(xiàn)在越來越多的美國人已經(jīng)刷爆了他們的信用卡，而新的借貸正在放緩。這背后的原因之一是，在去年美國一度高達9.1%的通貨膨脹，以及消費者價格指數(shù)長期居高不下的背景下，美國的物價飛漲，美國人不得不花光積蓄來維持收支平衡。

自2020年3月大流行美聯(lián)儲開啟美元QE印鈔機至2021年8 月，美國人的總儲蓄達到2.1 萬億美元峰值。但是讓人大跌眼鏡的是，舊金山聯(lián)儲12月12日發(fā)布的最新報告預計，截至今年11月，美國人的總儲蓄已降至僅有的1900 億美元。換句話說，美國人在短短兩年內(nèi)就消耗掉了1.9萬億美元的儲蓄。

美聯(lián)儲連續(xù)三年的報告顯示，在美國，有40%的人拿不出400美元的現(xiàn)金來急用，在應對緊急情況時，需要借錢或變賣家中的物品才行。美國金融分析機構(gòu)零對沖根據(jù)Highland對2,000名美國人進行的一項調(diào)查顯示，高達82％的受訪者表示，如果不借錢，他們將無法支付500美元的緊急開支。分析認為，這些現(xiàn)象都正在成為美國經(jīng)濟衰退的分水嶺。

主流觀點寄希望于“金發(fā)姑娘”情景，即美國消費者支出放緩足以抑制物價通脹，但不足以讓經(jīng)濟陷入衰退。不過，溫伯格進一步表示，存在一個“不小的風險”，即美國的消費者讓自己陷入麻煩。

因為美國人的實際收入回升的幅度還不足以彌補債務負擔的增加，對大多數(shù)美國家庭的信貸、消費者信用卡來說，都是下行風險所在。而彼得·希夫認為，美聯(lián)儲已經(jīng)通過過去的11輪加息，令美國經(jīng)濟失去了“軟著陸”的可能。債務實在太多了，即使明年美聯(lián)儲啟動降息，但是在基準利率已推升至5.25%-5.5%的情況下，那些原本產(chǎn)生的既有利率等，并不會在短期內(nèi)消散，相反的是，越來越多的美國人正在為美聯(lián)儲大幅印鈔放水后的超級貨幣緊縮而付出赤裸裸的無力償還債務的代價。

這也再次表明，美聯(lián)儲很難實現(xiàn)利率正?；?。比如，2007年將利率從1% 左右提高到5%多一點的嘗試導致了當時的次貸危機并誘發(fā)金融海嘯，以及大蕭條以來最嚴重的美國經(jīng)濟衰退。而始于美聯(lián)儲去年3月的加息周期，無疑進一步暴露了人為控制利率時發(fā)生的所有不當投資和資源配置不當。

特別是目前在美國，大件商品的支出已經(jīng)大幅下降。非循環(huán)信貸主要由汽車貸款、學生貸款和其他耐用品貸款組成，僅增長 22 億美元，小幅增長1.2%。但平均而言，非循環(huán)債務每年增加5%。這表明，美國的非循環(huán)信貸已經(jīng)暴跌，消費者削減了大件商品的支出。毫無疑問，這是美國經(jīng)濟正在滑向衰退的信號之一。而美聯(lián)儲卻在此前瘋狂印鈔后，通過激進加息的手段，收割了包括美國消費者在內(nèi)的全球一系列財富利差。

比如，2020-2021年所有流通中的美元“M2貨幣供應量”增長率飆升了27%，創(chuàng)下歷史最高水平，甚至超過二戰(zhàn)時的18%。但在大印鈔的同時，人為滋生的高通脹卻對美國家庭帶來了生活成本上升的沉重打擊。一項詢問美國人經(jīng)濟狀況的調(diào)查中，67%的受訪者表示最糟糕的情況尚未到來。

矛盾的是，離開印鈔，借貸和支出的美國經(jīng)濟又幾乎寸步難行。人們沉溺于美元儲備貨幣之下，美聯(lián)儲印鈔帶來的輕松獲得物質(zhì)財富的快感，欠債上癮已經(jīng)成為美國經(jīng)濟無法擺脫的金融習慣。而美國的消費者債務僅僅是美國債臺高筑的冰山一角。

根據(jù)美國會計真相協(xié)會發(fā)布的第十四份年度《美國各州財務狀況》報告對美國所有50 個州的財政健康狀況進行了全面分析顯示，截至2022年，有28個州沒有足夠的資金來支付所有賬單?？傮w而言，各州債務總額平均值為 9,386 億美元。

特別值得注意的一個現(xiàn)象是，美國多個州的許多富人開始選擇逃脫債務責任。過去一些月份，就發(fā)生了大規(guī)模美國百萬富翁撤離的事件。例如，僅在伊利諾伊州，截至11月底，大約7500名百萬富翁突然逃離了伊州，真實上演美國版“出埃及記”。而背后的原因正是由于該州面臨潛在債務危機。與此同時，夏威夷、密西西比、阿拉斯加等多個州也上演了同樣的美國版“出埃及記”畫面。

穆迪表示，伊利諾伊州等美國的多個州都陷入養(yǎng)老金不足，可能會導致信貸進一步惡化。分析認為，現(xiàn)在的美國經(jīng)濟存在著一個巨大的養(yǎng)老金龐氏騙局。據(jù)美國社會保障和醫(yī)療保險受托人報告顯示，到2035年，美國的社會養(yǎng)老保險將被耗盡。負債累累和無力償還更多債務，正在使美國金融體系處于危險中。

雪上加霜的是，根據(jù)美國會計真相協(xié)會12月12日發(fā)布的最新報告顯示，雖然美國國債時鐘公開的美國聯(lián)邦債務總額為33.9萬億美元，但實際上聯(lián)邦的債務總額已高達164萬億美元，平均每個美國納稅人要為此背負97萬美元債務。

曾成功預測雷曼兄弟倒閉的金融領(lǐng)域傳奇人物，《富爸爸,窮爸爸》一書的作者之一羅伯特清崎警告稱，美國由于債務負擔而陷入嚴重的財務困境，“美國實際上已經(jīng)破產(chǎn)了?！?/p>

然而跡象卻表明，那些美國貨幣的發(fā)行者和距離美元印鈔機最近的人們卻執(zhí)著于對債務的貪婪。例如，美國財政部過去三年間多次暗示將要考慮發(fā)行長達100年期的美國國債。高盛分析師還建議，可以考慮發(fā)行1000年期的美國國債。而美國財長耶倫也多次警告，如果美國不能持續(xù)向全世界發(fā)行新的債券來對沖舊的到期債務，美國將陷入前所未有的經(jīng)濟和金融災難。

耶倫同時擔心無法償還債務會使美國經(jīng)濟和美元的信用受到懷疑。不過，按?？怂股虡I(yè)電視臺主持人斯圖爾特·瓦尼指出，美國從未在債務上毀約。如果這么做，誰會還再把錢借給我們（美國）呢？的確，正如瓦尼的擔憂，在美國債務上限多次陷入僵局的過程中，美國經(jīng)濟遮羞布也不斷被揭開，全球多國央行已經(jīng)持續(xù)掀起了美債拋售潮。

#優(yōu)質(zhì)作者榜#比如，美財政部11月下旬公布的報告顯示（該數(shù)據(jù)延后兩個月慣例，目前僅公布至9月的數(shù)據(jù)），自2021年12月至今年9月的22個月間，中國20個月都保持拋售美債狀態(tài)。在此期間，累計共拋售3027億美元的美國國債，由此前1.0808萬億美元的持倉降至7781億美元的歷史低點，累計拋售比例高達28%。雖然目前依然還是美債第二大持有國，但綜合全球最大對沖基金橋水創(chuàng)始人達利歐，“新債王”岡拉克等多方觀點，中國存在清空美債的某種可能。

而根據(jù)美國財政部的歷史數(shù)據(jù)，過去三年間，全球至少33個美債的持有國在不同月份累計拋售了規(guī)模高達2.5萬億美元的美國國債。美國消費者與商業(yè)頻道分析稱，如果全球多個大買家持續(xù)掀起美債拋售潮，對美國經(jīng)濟的沖擊或?qū)⑹恰昂恕奔墑e的。美國債務經(jīng)濟模式能否持續(xù)的主動權(quán)已經(jīng)掌握在全球為數(shù)不多的主要持有國手中。因為僅靠美聯(lián)儲通過自我印鈔又自我購債的方式，將使美國債務經(jīng)濟模式失去全球流動性。

億萬富翁吉姆·羅杰斯12月10日再次發(fā)出警告稱，美國是背負債務最多的國家，伴隨債務與印鈔的無處不在，遲早都會付出代價。而通過近期從美國消費者到多個州，以及美國聯(lián)邦不斷上演的種種債務困境來看，當所有這些借貸者都無力償債時，就會發(fā)生債務危機。羅杰斯進一步稱，負債累累的美國正在走向大蕭條的雷區(qū)，這將是我一生中從未經(jīng)歷過的金融和債務危機。